First ETF tracking ‘autocallable’ structured products launched in US

The first fund tracking a popular type of structured product launched in the US on Wednesday, in the latest sign that increasingly complex financial instruments are being packaged into stock market vehicles that can be bought and sold by retail investors.

So-called autocallables offer buyers a stream of payments, unless stock markets drop below a certain level, at which point investors suffer losses. Обикновено те изискват минимална инвестиция от 250 000 $ и процъфтяват с известност след международната финансова рецесия, защото банките и финансовите съветници ги пускат на пазара на богати клиенти, гладни за постоянен приход.

Calamos Investments е опаковал автокалируеми в ETF, който може да бъде закупен или продаден за Щатски долар 1. Новият фонд, който е подсилен от JPMorgan, наподобява, че е първият от звук от сходни стартирания на ETF, защото доставчиците не престават своя подтик да привеждат постоянно комплицирани капиталови тактики, основани на деривати, на дребните вложители. Innovator Capital Management and First Trust have also filed to launch rival ETFs to Calamos’s offering.

“This is very much in keeping with the trend we have seen play out in the ETF space, ” said Ben Johnson, head of client solutions, asset management at Morningstar.

“ETFs are taking market share not just from traditional funds but from all forms of financial products ”, including futures and structured products, Johnson added.

US-listed derivative income and defined outcome ETFs — encompassing strategies such as covered calls and buffer products — surged in volume from $3.5bn in assets at the end of 2019 to $179bn, according to Morningstar.

Sales of US structured products — pre-packaged investment strategies linked to the performance of underlying assets such as equities and often involving derivatives — are доминирани от автокалируеми. Последният представляваше 104 милиарда $ от общо 157 милиарда Долара на издаване предходната година, съгласно доставчика на данни, структурирани артикули на дребно.

AutoCallable са проектирани да генерират сходен поток от приходи при облигации с висока рентабилност. Те постоянно са свързани с главните показатели на акциите, като S&P 500, и имат закрепен период - нормално три години - дружно с поредност от дати за наблюдаване, нормално на всеки три или шест месеца.

на всяка дата на наблюдаване е затворен. Индексът пада под основното равнище на всяка дата на наблюдаване и на падежа, вложителят може да се изправи пред финансова загуба.

Автоматичните субстанции имат „ дефинитивна преграда за отбрана “ - постоянно се дефинира на 60 на 100 от първичното равнище на показателя. Ако при падежа показателят е над това равнище, вложителят получава цялостния си основен тил, само че няма купони. Ако показателят се озове под бариерата, вложителят ще претърпи загуба в сходство с показателя, още веднъж без талони.

Calamos AutoCallable приход ETF ще държи кошница от 52-плюс независими бележки, публикуван дневно и привързан с показател, обвързван с S&P 500.

Всяка записка ще заплати на показател, обвързван с купона, обвързван с купона, обвързван с купона, обвързван с купона, обвързван с купона, обвързван с купона, обвързван с купона, обвързван с купона, обвързван с купона, обвързван с купона, обвързван с купона, обвързван с купона, обвързван с купона, обвързван с купона, обвързван с купона, обвързван с S&P. Всяка записка ще бъде извикана след година, в случай че показателят е над 60-процентната маркировка, като вложителите получават цялостния основен и купони и са сменени с нова записка.

Ако не, тя ще остане дейна, до момента в който не доближи 60-процентовия предел и се извиква или доближи петгодишната си зрялост. В този миг, в случай че показателят седи на, да речем, 50 на 100, вложителите ще получат половината от парите си назад.

купоните ще се покачат и ще паднат в тандем с променливостта на пазара. В момента те се намират на 14,7 на 100. Фондът начислява годишна такса от 0,74 на 100, над 0,51 на 100 междинна стойност на претеглените активи на ETF на приходите на дериватите в Съединени американски щати, съгласно Morningstar.  

Елизабет Кашнер, шеф на Global Fund Analytics в Factset, съобщи, че „ структурираните резултати от ETF може да бъдат ориентирани към пенсионери, които са супер чувствителни към запазването на капитала и които разчитат на портфейлите си да генерират приход “.

Въпреки това Кашнер се притеснява, че ще бъде „ висок ред “. Плащанията могат да изчезнат. Такъв резултат „ ще бъде по-пагубен за вложителите, които може да повярват, че купуват нещо сходно на облигации “, сподели тя.